全球市值最高的游戏公司重磅回归，却不再是传奇

文字 | 薛小丽

来源 | 创业网

淡出人们视线已久的盛大游戏，曾经的网游霸主，近日又有了新消息。

2018年6月11日晚间，A股公司世纪华通公告称，公司拟收购盛悦网络科技（上海）有限公司（“盛悦网络”）100%股权。 盛悦网络是盛大游戏在中国的运营实体。 这一公告意味着世纪华通控股股东已履行注入盛大游戏的承诺，而盛大游戏离A股市场不远了。

盛大游戏成立于1999年，曾经是中国网络游戏的霸主。 靠代理海外游戏《热血传奇》发了大财。 2004年登陆纳斯达克，成为全球市值最高的游戏公司。 31岁以90亿资产成为中国大陆最年轻的首富。

2014年，在中概股回归浪潮中，盛大游戏推出了私有化方案A。不过，与私有化同时登陆A股的巨人网络相比，盛大游戏的回归A股之路可以说是命中注定。 营地等许多曲折。

弯回A路

2000年，时代进入千禧年，席卷全球的互联网泡沫也席卷了中国。 彼时，百度创始人李彦宏还在为盈利发愁，阿里巴巴在互联网寒冬期间解雇了一半美国员工，马化腾则为腾讯无法融资发愁。

今天的BAT当时还处在低潮期，但盛大及其创始人陈天桥是那个时期的风云人物。 2001年，盛大游戏通过代理《传奇》赚了大钱。

2004年，盛大运营的《泡泡堂》同时在线用户突破50万，创下全球最大休闲网络游戏运营记录。 同年，盛大游戏登陆纳斯达克，成为全球市值最高的游戏公司。

盛大游戏的成功引发了中国游戏企业赴美上市的热潮：九城、完美世界、搜狐畅游、巨人网络等相继赴美上市。

不过，盛大游戏在美股的霸主地位并没有持续多久。 伴随着中概股的寒潮，其上市五年股价暴跌逾70%，市盈率仅为13.8倍。 2014年1月完美世界 起点中文网，盛大游戏宣布私有化，开启回归A之路，当时估值约为19亿美元。

除了盛大游戏，同样在美国资本市场遇冷的完美世界、巨人网络等中国游戏企业也纷纷选择从美股退市，踏上了浩浩荡荡的A股回归之路。盛大游戏无疑是重回A最曲折的公司之一。

自2014年1月宣布私有化以来，盛大游戏就引来了完美世界、中银羊绒、世纪华通、海通证券、中智系、银泰系等各财团势力对其股权的激烈争夺。

2014年，盛大游戏母公司盛大集团与以春华资本为首的财团向盛大游戏提出不具约束力的私有化方案； 同年4月，完美世界、FV Investment Holdings、CAP IV Engagement Limited也加入私有化交易。 至9月，四家公司退出买方联合体，取而代之的是东方证券、海通证券和宁夏中银羊绒。

虽然私有化财团发生了变化，但在这个时间点上，盛大集团依然主导着盛大游戏的私有化进程，是核心力量。 然而，2014年11月，盛大集团将其持有的盛大游戏全部股份出售给了宁夏中银羊绒和伊利盛大控股。 本次交易意味着盛大集团不再持有盛大游戏股份，退出盛大游戏私有化进程。

随后，盛大游戏的私有化经历了多轮较量，其间私有化财团发生了七次变动。 这波“宫斗剧”直到2017年1月才落下帷幕：世纪华通公告称，其控股股东华通控股等三大股东将间接持有盛大游戏90.92%的股权。 后者的绝对控股。

据介绍，2017年初，世纪华通控股股东完成对盛大游戏的收购后，宣布拟将盛大游戏注入IPO。 不过，盛大游戏是通过IPO渠道还是借壳回归，一直没有确定的答案，直到现在也不得而知。

公开资料显示，世纪华通是传统上市公司，主营业务为汽车、空调等，与互联网或游戏似乎相去甚远。 有分析认为，该公司之所以加入盛大游戏的股权争夺战，一定程度上是因为其主营业务恶化，希望通过收购互联网公司提振业绩。 继宣布收购盛大游戏后，世纪华通于2017年1月9日宣布复牌，预计利好大盘将大涨。 没想到，市场并不买账。 开盘即跌停，一天市值蒸发48亿元。

消失的“传奇”

“在我的生活中，很少有‘后悔、不知道怎么看’的情况，但出售盛大游戏的事情，这几年确实不时地跳进我的脑海，反思是否我是对的。”2017年8月，陈天桥在接受媒体采访时如是说。

陈天桥创办的盛大游戏公司于2014年被盛大集团出售给中融集团和亿利盛大。随后，盛大集团表示，“盛大游戏公司的所有内外部事务，包括股东纠纷，与盛大游戏公司无关。盛大集团。”

此前，盛大游戏一直是盛大集团的主营业务。 盛大集团之所以在2014年选择“抛弃”前者，与其未来定位密不可分。 “当时我们就下定决心转型投资公司，盛大游戏的转让就是在这样的背景下做出的。” 陈天桥曾对媒体说。

2004年，在游戏领域取得成功后，陈天桥开始将资本触角伸向娱乐、文学、影视、地产、金融等领域，甚至开始涉足O2O、大数据、云计算等领域。后期的其他曲目。

为向投资集团转型，盛大集团成立了盛大资本、18基金等投资实体。 据媒体报道，短短几年内，盛大集团投资项目近百个。

陈天桥的梦想是“打造互联网迪士尼”。 为此，他开始疯狂地参与房地产、风险投资等各种资本运作。 在文学方面，盛大集团几乎接管了当时国内知名的网络文学平台：起点中文网、晋江原创网、红袖天祥文学网、榕树下、潇湘书院、幽瑶旗原创动漫厂等.,这使得其2010年一度占据了网络文学市场70%以上的份额。

地产方面，盛大集团斥资100亿元推出“盛大天地”文化地产项目，以物业管理和投资创新型企业的全新模式运营； 同时，2009年6月，盛大收购旅游公司“浙江绿客”，获得6个国家4A级景区的经营权； 随后，陈天桥还在浙江黄岩石窟启动了主题公园“传奇世界”的开发。

在金融领域，盛大集团先后押注了爱钱帮、微贷网、网贷天眼等十几个互联网金融项目。 此外，还成立了盛大金融服务公司、盛大网贷公司、盛大小额贷款公司等多家自营金融公司。

在此期间，陈天桥的资本运作能力开始崭露头角：收购、培育、重新包装、资产增值，找个好概念卖高价似乎成了他的拿手好戏。 这些方法确实为他们带来了几个不错的项目回报。

例如，2004年，盛大集团以2000万美元的价格收购了杭州边风游戏公司。 2012年，公司以逾30亿元的高价出售给浙江日报传媒； 2010年对网络文学网站的一系列收购和整合创建了盛大文学。 2014年，陈天桥以50亿元的价格将盛大文学卖给了腾讯。 盛大文学是阅文集团的前身。 2017年11月，阅文集团登陆港交所，市值高达945亿港元。

在陈天桥忙于投资的同时，腾讯和网易也在加紧游戏研发力度，步步紧逼，凭借《王者荣耀》和《阴阳师》牢牢确立了在中国游戏市场的霸主地位。 与此同时，盛大游戏早已跌出第一阵营，唯一可以依仗的IP似乎仍然是唯一一个不断被消耗的——《传奇》。

2009年国内游戏市场占比

2016年国内游戏市场份额

在风云变幻的中国互联网市场，盛大游戏似乎早已逝去。 根据世纪华通公布的数据，2016年是盛大游戏业务营收和净利润最高的一年。 营收38.6亿元，同比增长17.6%； 净利润16.2亿元，同比增长113%。 这一业绩与网易游戏（2016年游戏收入279.8亿元）和腾讯（2016年游戏收入708.44亿元）相去甚远。

与此同时，在盛大游戏还在为A股回归苦苦挣扎的2016年，游戏公司巨人网络已经为世纪邮轮“借壳”131亿元回归A股，创下20多每日限制。 市值一度接近1600亿元。

截至2018年6月11日收盘，巨人网络市值约482​​亿元，动态PE约37倍。 同样从美股回归的游戏公司完美世界市值约427亿元，动态PE为27.73倍。 考虑到盛大游戏2016年的净利润为16.2亿元，以巨人网络目前37倍的动态PE计算完美世界 起点中文网，其估值约为600亿元。

几经波折的盛大游戏，终于离A股的大门又近了一步。 虽然目前的情况看起来并不乐观，但值得注意的是，背后仍然站着腾讯。 2018年2月，盛大游戏宣布获得腾讯30亿元的战略投资，后者获得前者10%的股权。 雷帝创网援引知情人消息称，此次世纪华通收购盛大游戏100%股权，腾讯并未退出盛大游戏，而是调整为通过世纪华通间接参股盛大游戏。

有了腾讯作为筹码，不知道其后续的回归A会不会更加顺利。