完美世界：汇聚优质资源，展现可持续发展潜力

发布时间：2022-11-28 08:01:12 源自：佚名 阅读（15）

转让影院连锁相关资产完美世界1转，引入基石投资人，聚焦“游戏+影视”双引擎：公司转让影院连锁相关资产，交易对价总额16.65亿元，主要因为1、影院的发展连锁经营不如预期。声誉减值1.025亿元；2、影院业务需要大量的资金投入。本次剥离有利于上市公司集中资源发展核心业务，提高资金使用效率和公司盈利能力。同时完美世界1转，大股东拟以协议转让方式转让部分股权。股权受让方为深圳恒泰文增投资合伙企业。协议转让的股份数量不少于公司总股本的5%。转让收益将作为影院资产支付。支付。我们认为，公司剥离影院相关业务，有利于专注于游戏和影视两大主营业务，提高资金利用率的同时降低经营风险，中长期利好公司长远发展

推动玩家结构年轻化，看好大IP终端转售及新品类拓展：公司目前储备《武林外传手游》、《完美国际手游》等大IP终端转售，以及《笑傲江湖手游》。第二季开始陆续上线。《武林外传》和《完美国际》是公司最早的主力端游IP之一，用户忠诚度高，端游端游有望带动2018年业绩高增长。经典终端的转移，公司着力推动玩家结构年轻化。在经典终端取得了不错的成绩，手游新资料片、自研IP打造和新品类拓展。继《梦见记》手游后，公司推出首款国风RPG《轮回诀》，预计2018年Q1上线。公司1月23日全球发售的《深海迷航》销量更佳首周销量超过10万份，获得全球媒体的高度评价，再次凸显其研发实力。

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其他几部影视剧项目也即将启动。电视剧业务储备丰富，2018年影视业务有望取得更大突破。

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投资建议：公司剥离影院相关业务，我们认为中长期利好公司发展。目前，游戏业务发展势头强劲，端到端转移和新品类拓展取得了良好进展。随着新品的逐步推出，业绩将得到重要支撑。影视项目进展顺利，2018年有望取得更大突破。考虑到2017年影院业务产生的商誉减值，我们下调2017年盈利预测，维持2018年和2019年盈利预测不变。对应当前股价PE为26/18/15倍，维持“买入”评级。

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